事件:瓦克化学于3 月15 日宣布提高有机硅产品价格。自2017 年4 月1日起,提高有机硅聚合物、硅油及更多延伸生产阶段的有机硅的价格。根据产品系列、地区和业务领域不同,价格提升幅度在10%至20%之间。

　　瓦克有机硅是全球最大的有机硅产品生产厂家之一,供应3000 多种高度专业化的创新型产品。产品种类涵盖以有机硅为基础的油类、乳液、树脂、弹性体和密封剂、硅烷、硅烷封端聚合物、气相二氧化硅等。

　　此外,在近期举办的第23 届全国铝门窗幕墙博览会上,由于107 硅胶等原材料成本持续上涨,玻璃胶厂商首次提价,展会期间订货的经销商涨价6~10%,展会后订货涨价10~15%不等,平均涨幅在6%至15%之间。

　　行业持续低迷叠加环保趋严,有机硅上游单体及DMC 供应紧张,价格持续上涨(DMC 为二甲基硅氧烷混合环体, 2 吨单体可生成约1 吨DMC,是下游硅橡胶、硅油的直接原料)。有机硅行业低迷多年,部分盈利能力较差企业已永久退出,全球产能逐步缩减,国内外未来几无新增产能投放,加之国内环保监管趋严且逐渐呈常态化,供给有望一步收缩,而下游需求稳定增长,行业供需格局已有较大改善。

　　2016 年年中以来,DMC 价格持续上涨,当前最新价格已经上涨到21000元/吨,较2016 年年中低点12500 元/吨上涨约60%,而当前DMC 与主要原料价差约10000 元/吨,每吨价差较2016 年年中低点上涨达5000 元左右,行业盈利水平显著提升。

　　价格向下传导顺利,产业链景气全面复苏。伴随原料有机硅单体及DMC价格稳步上涨,下游硅橡胶、硅油、玻璃胶等终端产品相应提价,上下游价格传导顺利,产业链景气全面复苏,下游产品提价为上游单体及DMC企业维持当前价格乃至进一步提价提供支撑,有机硅单体及DMC 生产企业盈利情况预计将显著改善。

　　重点推荐新安股份(单体产能28 万吨,2017 年扩大至约30 万吨,配套室温胶、高温胶、硅油等下游产品)、三友化工(单体产能20 万吨),同时建议关注兴发集团(单体产能18 万吨)、鲁西化工(单体产能5 万吨)。DMC 价差每扩大1000 元/吨(含税),四家公司分别增厚EPS0.17、0.05、0.13、0.01 元。

　　风险提示:行业竞争加剧风险,原材料价格大幅波动风险。