来源：国信证券

国信证券6月29日发布研报，维持万华化学买入评级。预测：万华化学2021年归母净利润212.47亿元，同比增长111.6%。

万华化学作为化工行业领军企业，，持续依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，深化聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业链一体化纵深，提升产品的附加价值。未来，公司将继续围绕“石化—聚氨酯—化工新材料—精细化学品”产业布局，从以MDI为主的聚氨酯企业，转型为三大板块协同高效、融合发展的现代化企业，打造成为全球化工巨擎。

对此，国信证券上调了万华化学的盈利预测：预计万华化学2021-2023年净利润分别为212.47/232.70/256.07亿元，同比增长111.6/9.5/10.0%；结合绝对估值法和相对估值法，国信证券测算万华未来一年的合理估值区间在142.11-158.28元，较当前股价溢价29.78%-44.54%。目前万华化学的股价在100-110元之间震荡，按此估值，股价上涨空间巨大。

2021年一季度石化产品价格大涨，特别是MDI的价格，3月挂牌价格达到了28000元/吨。受此利好，一季度万华化学实现净利润66.21亿元，同比增长380.82%。今年一季度的利润已达到了2020年的一半以上，按此增长趋势，2021年万华化学实现利润翻倍增长是极有可能的。