从2022年6月30日的经营资产结构来看，固定资产占比31%，在建工程占比28%，商业债权占比22%。
斯迪克金融负债水平较高，长期偿债压力较大。2022年09月30日斯迪克金融负债率19.69%，较2021年09月30日降低21.16个百分点，金融负债水平降低。斯迪克金融负债水平较高，偿债压力较大，需要关注相关偿债风险。
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2020年11月13日，斯迪克获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。
公司成立于2006年，于2019年在深交所成功上市。
公司是功能性涂层复合材料的生产企业，处于产业链上游
位置，主要产品包括功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料四大类，主要应用于消费电子、新型显示、新能源汽车、家用电器、陶瓷
电容等重点领域，战略布局面向全球，销售网络国际化。
通过盘点斯迪克2022三季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司业绩快速增长，“开源”式业绩增长质量较高，且表现出较高的成长性。
2、毛利率提高带动核心利润率提高。经营活动盈利性改善，但经营资产周转效率有所恶化，最终经营资产报酬率表现稳定。
3、总资产回报水平基本稳定，股东权益撬动资产的能力提高，最终股东回报水平表现稳定。
4、拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。
5、斯迪克经营活动虽然账面盈利，却产生现金缺口。自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。
6、经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。斯迪克金融负债水平较高，长期偿债压力较大。
7、资产规模有所扩张，资产配置聚焦业务，资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。
下面是对斯迪克2022三季报关键特征的解读。
公司业绩快速增长。2022三季报斯迪克营业总收入16.17亿元，同比增速12%，毛利润4.68亿元，同比增速27%，核心利润1.89亿元，同比增速36%，净利润1.67亿元，同比增速27%。
经营活动盈利的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量较高。斯迪克2022三季报净利润1.67亿元，利润主要来源于经营活动产生的核心利润。2022三季经营活动产生的核心利润较去年同期增加0.5亿元，净利润
的增长主要来自经营活动盈利的增长。
经营活动成长质量较高。斯迪克毛利润2022年上三季较2021年同期增加0.99亿元，费用增加0.49亿元，产品盈利增长的同时，费用支出增长可控，“开源”式业绩增长质量较高。
拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。
从斯迪克2022三季报的现金流结构来看，期初现金2.37亿元，经营活动净流出1.07亿元，投资活动净流出10.15亿元，筹资活动净流入10.34亿元，累计净流出0.82亿元，期末现金1.55亿元。经营活动不具有造血能力。
从斯迪克2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金2.37亿元，经营活动净流入4.57亿元，投资活动净流出25.80亿元，筹资活动净流入20.37亿元，其他现金净流入380.36万元，三年累计净流出0.82亿元，期末现金
1.55亿元。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展，需要关注现金流的安全问题。
斯迪克经营活动虽然账面盈利，却产生现金缺口。斯迪克2022三季报经营活动现金净流出1.07亿元，较2022三季报减少3.72亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入4.57亿元。斯迪克经营活动虽然账面盈利，却
产生现金缺口。
自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。斯迪克2022三季报战略投资资金流出9.70亿元，较2021三季报增加3.14亿元，增速47.81%，战略性投资的资金投入快速增长。斯迪克2020年报到本期战略投资资金流出
25.57亿元，经营活动产生现金净流入4.57亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。
融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。
斯迪克2022三季报筹资活动现金流入21.17亿元，绝大部分筹资流入来源于债权流入（94.51%）。较2021三季报增加7.07亿元，增速50.14%，筹资活动现金流入快速增加。斯迪克2022三季报债务净流入9.78亿元，较
2021三季报增加6.44亿元，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加
。
资产规模有所扩张。2022年09月30日斯迪克总资产57.72亿元，与2022年06月30日相比，斯迪克资产增加6.34亿元，资产规模有所增长，资产增速12.34%。
资产配置聚焦业务。2022年09月30日斯迪克资产总额57.72亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。
总资产回报水平基本稳定，股东权益撬动资产的能力提高，最终股东回报水平表现稳定。
2022三季报斯迪克ROE10.68%，较2021三季报增加0.68个百分点，股东回报水平基本稳定。总资产报酬率3.23%，较2021三季报减少0.42个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数3.47倍，较2021三季报提高0.60
倍，股东权益撬动资产的能力提高。
资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。
从2022年09月30日斯迪克的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用金融负债、经营负债、利润积累的并重驱动型。其中，利润积累、经营负债是资产
增长的主要推动力。与2021年09月30日相比，留存资本占比明显增长，金融性负债占比明显降低，公司在资金来源上表现出留存资本支撑度增加的趋势。
毛利率提高带动核心利润率提高。经营活动盈利性改善，但经营资产周转效率有所恶化，最终经营资产报酬率表现稳定。
2022三季报斯迪克经营资产报酬率4.08%。较2021三季报，经营资产报酬率基本稳
定。核心利润率11.70%。与2021三季报相比，核心利润率上升2.10个百分点，增幅达21.87%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率
0.35次，较2021三季报减少0.12次，降幅为25.00%，经营资产周转效率有所恶化。
斯迪克2022三季报毛利率28.94%，与2021三季报相比，毛利率上升3.42个百分点，毛利率改善。斯迪克2022三季报较2021三季报核心利润率的提高主要源于毛利率的提高。
投资流出增加，主要流向了产能建设。斯迪克2022三季报的投资活动资金流出，集中在产能建设，占比95.40%。斯迪克2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在产能建设，占比96.91%。
产能基本稳定。 2022三季报斯迪克产能投入9.70亿元，处置7.19万元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入9.70亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例38.22%。
经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。2022三季报斯迪克经营活动与投资活动资金缺口11.22亿元较2021三季报增加7.31亿元，缺口迅速扩大。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口21.23亿元。
2022三季报斯迪克筹资活动现金流入21.17亿元，其中股权流入5.00万元，债权流入20.01亿元，债权净流入9.78亿元，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。
截至2022Q3，斯迪克在A股的整体排名下降至第2003位，在基础化工行业中的排名上升至第202位。截止2023年1月13日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，斯迪克估值曲线处在严重低估区间。
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