聚氨酯：

受益于汽车、家电等行业需求，聚氨酯产量保持高速增长势头。建筑节能和环保板材等聚氨酯新应用领域一旦进入普及期，将给MDI需求带来新的春天。

投资建议：烟台万华宁波二期30万吨MDI产能及配套的36万吨苯胺产能将于年底投产，MDI成本下降，企业盈利能力显著增强，建议增持。红宝丽产量继续增长，毛利率一旦回升，盈利将快速上升，值得关注。

2011年基础化工分析：

化工行业：景气周期向上，对行业给予“增持”评级。

宏观背景：通胀预期、货币高流动性、能源价格上涨、农产品价格上涨等因素导致大宗品价格普涨。

政策背景：9月新《农药产业政策》、11月《氟化氢行业准入条件》(征求意见稿)、“十二五”规划、预计12月公布的化肥出口关税政策调整。

长期：稀缺资源升值;“十二五”规划重点发展的战略新兴产业如新材料、新能源、新信息技术、节能环保。

中短期：周期性行业的景气上行(供需层面)，上下游价格波动带来的盈利变化(价格传递的滞后及放大程度)。

预测2011年全国农药需求总量将达到30.82万吨(折百)、增长幅度为2.69%，除草剂、杀菌剂需求将分别增加9.33%、2.94%。投资建议：关注拥有较大杀菌剂规模的蓝丰生化、辉丰股份等。