3月份,化肥需求进入淡季,产品盈利能力很难大幅度提高。但在中东危机和高油价的大背景下,我们仍看好具备资源属性的磷化工,关注兴发集团、云天化。

2011年1-2月,电石法PVC的盈利能力环比2010Q4提高5%,同比2010年1-2月下滑25%。未来,受电石行业淘汰落后产能影响,产业链瓶颈仍在电石,关注电石自给的上市公司,新疆天业、英力特、中泰化学。2011年1-2月,纯碱价格同比2010年1-2月则提高30%。1000万套保障房和旺季来临的共同影响下,行业的盈利能力将持续好转,关注行业龙头双环科技、山东海化。

2011年1-2月,氨纶、BDO、MDI呈现出淡季不淡的局面。行业盈利能力同比2011年1-2月提高30%、76%、50%,走在复苏通道之中。3-6月,下游纺织、家电等行业进入生产旺季,行业盈利向好。2011H2,氨纶存在25%的扩产压力,行业盈利能力可能在下半年开始下滑。关注烟台万华、山西三维。

2011年1-2月,棉花328均价依然维持在28800元/吨,环比2010Q4提高8%;涤纶短纤的价差环比2010Q4缩水50%以上,上游PTA价差环比2010Q4仍提高10%,同比2010年1-2月提高50%。高棉价下,关注同时具备PTA和涤纶产能的ST光华和涤纶长丝盈利较好的新民科技。

2011年1-2月,AA的价差环比2010Q4小幅提高2.6%,而CPL的价差则大幅提高17%,价格和价差均创历史新高,主要得益于1月份国内己内酰胺反倾销胜诉。2011年,CPL行业供需结构依旧紧张,高景气可能维持,AA则面临30-40%的新增产能的消化,盈利能力或有下滑。