自5月份第一周突然从110美元高位“跳水”以来，国际油价就仿佛进入到一股起伏不定的“旋流”之中。流动性收紧预期，加之美元指数反弹，13日大宗化工品经历暴跌。在此大背景下，上周国产丙二醇行情僵持有向上势头，少量工厂报价提升至12000元/吨，出厂价格低端跟进100元/吨至11800-12000元/吨。本析本波丙二醇逆势而涨原因，原料及联产产品充当主要幕后黑手。

丙二醇上涨原因1：成本不断上涨。

自周初开始，原料环氧丙烷少量大厂报价继续上调100元/吨，山东地区低端商谈跟进至16300元/吨附近。尽管主要下游聚醚难堪高压，但一向我行我素的环氧丙烷高位目前来看还难以缓慢。短线成本缓解无望，丙二醇工厂无奈试探性拉涨报价，尽管内贸尚未出现踊跃性跟性，但是各厂家新单11600-11700元/吨价格己难寻。

丙二醇上涨原因2：联产产品大幅走低，丙二醇工厂保利润迫在眉捷。

此外，联产产品二甲酯的连续两周大幅度下跌，也造就了本波国产丙二醇的上涨行情。4月底碳酸二甲酯还奋斗在保8000元/吨线上，本周碳酸二甲酯出厂价回落至7400-7500元/吨，略低有在7300元/吨附近，另有极少量高端价坚持在7700元/吨。二甲酯跌幅较4月达7.5%。而环氧丙烷期间呈现窄幅走高势头，导致丙二醇/碳酸二甲酯行业利润被大幅挤压。

丙二醇上涨原因3：利润不济下，行业停车现象增多，山东地区行业最低负荷一度不足3成。

由于利润不济，丙二醇行业开工率下降明显。至上周末，包括泰丰/飞扬两套、石大胜华3套、海科新源2套，维尔斯1套，上述装置均处于停车状态，山东地区内仅德普化工一家装置负荷维持在正常水平。内贸供应的下降，使国产丙二醇工厂报价上涨底气略充足一些。但值得注意的是，至上周行业先后有3套装置恢复运营状态，但由于外贸尚可，加之华东装置上周末有装置停车，行业暂时压力不大。

丙二醇上涨原因4：前期低价，外贸订单涌现，内贸虽需求不济，但整体压力减轻。

一季度丙二醇整体呈现震荡走低状态，而外盘在成本驱动下，自去年四季度一直涨至5月份，期间国产丙二醇的低价无颖迎合了国际市场上部分需求，外贸订单呈现增加之势，近期价格也有逐步走高势头，缓解内贸部分压力。

丙二醇上涨原因5：进口及壳牌市场量少价高，高差价对国产丙二醇起着潜移默化的作用。

国产、进口及壳牌丙二醇间差价最高在2000元/吨，虽然自金融危机后，两者之间一直没有一个固定的差价来介定，但是目前这一差价是自2009年后的最高差价水平。受到壳牌大幅减量供应，以及外盘部分品牌提价减量影响，进口及壳牌丙二醇自4月下旬后一路水涨船高，目前交投虽有僵持之举，但价格在供应支撑下，仍维持在13800-14000元/吨区间内。

展望后市，丙二醇或将继续看上述产品“脸色”而动。一方面随着华东、华南市场货源的消化，这些市场价格存在补涨可能。而另一方面，下游不饱和树脂6月后将进入淡季之中，其它树脂原料底部是否己确定，这些因素均制约丙二醇行情。同时近期华东地区装置负荷降低，除去新启动的装置外，目前山东地区共有5套装置处于停车状态，这些装置的启动存在较大的不确定性，如果后面丙二醇价格继续拉涨，或原料供应问题得到解决，这些装置随时有启动可能。最后，外贸价格一路跟进，后市订单能否持续到中期也值得关注。综上看，中长线丙二醇涨势仍将受到一定因素的制约，短线来看，市场较大上涨也难顺利，窄幅波动或仍是丙二醇市场目前无奈的选择!