业绩增长放缓,略低于市场预期

回天胶业三季报显示:2011年1-9月,公司实现营业收入3.68亿元,同比增长27.77%,实现归属于上市公司股东的净利润7,020万元,同比增长4.14%,实现每股收益0.66元。其中7-9月份实现营业收入1.28亿元,同比增长20.64%;实现归属于上市公司股东的净利润2498万元,同比增长0.21%,实现EPS0.24元。略低于市场预期。

收入增速放缓,净利润增长缓慢

报告期内,公司收入增长27.7%,但没能扭转今年以来的增速下降趋势,增速从上半年的31.94%进一步下降,同时净利润仅增长4.14%的主要原因是:INSERT INTO [lzx].[dbo].[tb_new]([id],[type],[title],[source],[personal],[image],[contents],[time],[number]) VALUES (1)下游需求的不利影响,公司的下游行业如汽车市场需求增速放缓,太阳能光伏组件、LED组件的价格回落等因素对公司产品的销售及价格带来不利影响;INSERT INTO [lzx].[dbo].[tb_new]([id],[type],[title],[source],[personal],[image],[contents],[time],[number]) VALUES (2)营业成本、管理费用和销售费用增长较快。三者分别同比上涨38.33%、42.23%和36.99%,使公司盈利承压。预计第四季度原材料价格的下降,营业成本增速将放缓。管理费用和销售费用上涨主要是营销人员的增长和工资上涨所致,预计明年增速将放缓。

后继重点关注汽车整车市场和新能源相关业务的开拓

公司产品在汽车领域的应用正从分散的汽车维修市场向规模化的整车企业等工业化客户转变,大客车用胶产品已经进入国内的宇通和金龙等一线客车生产企业,预计明年能实现较快的增长。乘用车市场,公司胶类产品已经通过神龙汽车等公司的认证,有望逐渐实现进口替代。公司积极开拓同一产业链上的新能源相关业务,目前常州基地太阳能背板膜300万平米的生产线已成功投产。凭借丰富的胶类研发和粘结工艺经验、众多的太阳能客户资源,公司预计这块业务能较快的贡献收益,在明年贡献1.5亿左右的收入并进一步扩产。