PX:国内扩产受限，周边国家扩产力度大。我国PX产能并不能完全满足下游的需求。2013年我国PX表观消费量达到了1657万吨，自给率降至45.4%。国内PX建设步伐的缓慢给其他国家提供了机会，以韩国为首的周边国家开始较大规模的产能扩张计划。根据不完全统计，2014-2016年中国周边国家将有超过1200万吨的产能投放，预计这些新增的产能中会有很大一部分将出口到中国。

PET:日子也不好过。PET在2011年单价走到峰值以后进入下降通道，一是由于缺少上游的成本支撑;二是产能不断扩张，而下游的涤纶行业不景气导致需求下滑，行业开工率仅为75%左右。聚酯行业的困难并不仅限于此，由于我国聚酯产能集中度相对不高，百万吨以上规模企业数量相对有限，导致单个企业议价能力较弱，由此便成了上游PTA企业成本转嫁的对象。

PTA:下一个PVC?通过我们对PTA基本面的分析，我们认为PTA或将是下一个PVC。PVC产能的快速扩张始于2005年，伴随而来的企业毛利率的快速下滑，由超过20%降至个位数，而PTA在2011年产能的急剧扩张，毛利率下滑也比较严重，这一点与PVC很相似。另一点是尽管毛利率不断下滑，企业甚至陷入亏损的境地，都没能阻止PTA、PVC产能扩张的步伐，愈亏愈扩、愈扩愈亏。而且二者都是上下游两端承压，一方面对上游的成本转嫁并没有太多的话语权，另一方面又都受下游持续不景气的压力。