春寒料峭，谁在苦苦挣扎?方兴未艾，谁能乘势而上?

　　——且看化工诸强2015年财报巡礼

　　从已公布的全球化工企业2015年财报来看，各企业的盈利情况不一。2015年全球经济低迷，国际油价的持续下跌，深刻影响着化工行业的生产经营。以下是慧聪化工网收集整理的部分化工企业2015年财报情况及分析点评：

　　巴斯夫 2015年主要业绩

　　2015年巴斯夫销售额704亿欧元(下降5%)。几乎所有业务部的销售价格降低(下降9%)，主要因原材料价格的大幅跳水。2015年销售量整体上小幅提升(增加3%)，主要因石油与天然气业务领域的销量提升。汇率因素为所有业务领域的销售额带来了利好影响(增加6%)。与Gazprom之间的资产交换减少了销售额(产品组合调整：下降5%)。

　　不计特殊项目的息税前收益(EBIT)下降至67亿欧元(下降8%)。这主要是因为石油与天然气生产业务中与油价相关的销售额下降，以及其他业务领域中主要因汇率造成的收益下跌。

　　年息税前收益(EBIT)为62亿欧元(下降18%)。特殊项目使2015年息税前收益下降4.91亿欧元，而2014年却带来了2.69亿欧元的贡献。这主要是由于过去数月内石油与天然气价格大幅跳水，导致石油与天然气业务领域约6亿欧元的资产损失。

　　净收入总计40亿欧元，低于前一年的52亿欧元。每股收益从5.61欧元下跌至4.34欧元。2015年，依据特殊项目以及无形资产折旧摊销调整后的每股收益为5.00欧元，前一年为5.44欧元。

　　营运现金流达到新高，达到94亿欧元(增加36%)。这主要是由营运资本流动资金减少所致。尽管在资产、装置、设备和无形资产上的支出增加，2015年自由现金流仍达到36亿欧元，增长了20亿欧元。

　　股东产权比为44.5%，达到很高的水平(2014年12月31日：39.5%)。负债净额为130亿欧元，下降7.10亿欧元。2015财年每股拟派股利为2.90欧元。

　　2016年展望

　　2016年巴斯夫预期的经济条件如下(括号内为前一年数据)：

　　全年经济增长：+2.3%(+2.4%)

　　全球化工生产增长(医药除外)：+3.4%(+3.6%)

　　平均欧元/美元汇率：1欧元兑换1.10美元(1欧元兑换1.11美元)

　　平均原油价格(Brent)：每桶40美元(每桶52美元)

　　博凯慈表示：“2016年开年原材料与股市的动荡表明今年全年面临多种不确定因素。主要受到中国销量增长放缓的影响，开年已呈现疲软状态。但我们仍预期2016年全球经济增长速率能基本与2015年持平。”

　　阿克苏诺贝尔

　　2015年主要业绩

　　阿克苏诺贝尔2015全年运营收益增加59%达15.73亿欧元，销售额增加4%达148.59亿欧元(2014年为142.96亿欧元)，其中装饰漆业务领域全年收入达40.07亿欧元，高性能涂料业务领域收入59.55亿欧元，专业化学品业务领域全年收入49.88亿欧元。剔除专业化学品业务后，实际涂料销售额为99.62亿欧元，约合108.765亿美元。归属股东净收益增加79%达9.79亿欧元(2014年为5.46亿欧元)。2015年销售回报率达10.6%，投资回报率达15.0%。净债务与息税折旧摊销前利润(EBITDA)比为0.6。连续第四年在道琼斯可持续发展全球指数(材料工业领域)排名首位。

　　其中，装饰漆业务：受益于全新的运营模式、降低的成本、重组费用的减少和有利的货币因素，全年运营收益增加39%。高性能涂料业务：全年运营收益增加45%，受益于业绩提升举措、精简管理架构、成本降低、减少的重组成本和有利的货币因素。专业化学品业务：全年运营收益增加20%，受益于持续的改进举措、有利的货币因素、成本降低和杂项因素。

　　赢创

　　2015年主要业绩

　　销量增长5%至135亿欧元(2014：129亿欧元)。

　　作为预测，调整后的EBITDA为24.7亿欧元，大大高于上年(31%;2014：19亿欧元)。

　　营养与保健的增长领域和资源效率更高的盈利报告;材料性能报告仅略低于收入比前一年尽管石油价格显著下降。

　　调整后的EBITDA利润率代表了在行业的18.2%(2014：14.6%)。

　　百分之16.6处理器，表现在资本非常有吸引力的回报。

　　由于强劲的经营业绩，调整后的净收入增长44%至11.2亿欧元。

　　资本支出的现金流出，扣除后，自由现金流是非常高的10.5欧元。

　　强劲的经营业绩和纪律执行的投资增长体现在强大的处理器和高自由现金流。

　　响应大力挑战2016

　　2016年初的疲软的全球经济势头明显，高市场波动和地缘政治紧张局势增加。在这样的背景下，赢创认为对其产品的需求仍将保持高位，得益于其强大的市场地位和高成长性的企业集中。然而，不可忽视的量的增长将过度下降的销售价格，导致销售略有下降。调整后的EBITDA预计将介于20亿和22亿欧元。

　　赢创将为氨基酸蛋氨酸与及时的产能扩张与需求市场的强劲增长、支持。2016年3月2日，公司监事会批准在新加坡进一步蛋氨酸设施前期工程工作。它还批准medpalett挪威公司收购。通过收购这家生产营养补充品，赢创是推动其业务发展战略对食品和药品的成分。

　　科思创

　　2015年主要业绩

　　调整后的息税折旧摊销前利润相比2014年增长41.3%，达16.4亿欧元

　　销售额增长2.7%，达到120.8亿欧元

　　聚碳酸酯业务飞跃性增长-涂料、粘合剂及特殊化学品业务部(CAS)创销售纪录

　　9.64亿欧元的自由经营现金流创新高

　　提议首次分红以每股0.7欧元派息

　　预计2016年销售量和现金流将再攀新高

　　在财政年度期内，科思创调整后的息税折旧摊销前利润与2014年相比增加41.3%，达到16.4亿欧元。这主要归功于更有利的供需形势以及更高的销量。尽管销售价格下降，但销售额却增加了2.7%，达到120.8亿欧元。核心业务的销量和销售额同比例增长，对于集团管理来说，核心业务销量是一个新的至关重要的绩效指标。在过去的一年里公司所运营的三个区域都显示出这样的销量增长。

　　杜邦

　　2015年主要业绩

　　杜邦2015年全年销售额下降11.5%至251亿美元，利润下跌46%至低于20亿美元。其中，第四财季亏损2.53亿美元。

　　杜邦的高性能材料，包括尼龙和其他特种树脂在内，销售额下跌12%至53亿美元，其营业利润下降4%跌至12亿美元。在2015年销售业绩中，高性能材料业务在杜邦6个主营业务中排名第2，创造21%的份额，仅次于农业。

　　陶氏

　　2015年主要业绩

　　陶氏化学2015每股全年收益6.15美元，或每股经营利润3.47美元，同比增长12%。销售额为488亿美元，同比下降16%，如果剔除资产剥离和收购的影响，则下降15%，因为价格受到了原油均价下跌45%以及货币不利因素的影响。经营性EBITDA上升至96亿美元，为历史最高纪录;经营性EBITDA为133亿美元，同比增长3%，功能塑料业务板块(增长3.8亿美元)和消费者解决方案业务板块(增长5900万美元)均实现增长。

　　经营性EBITDA利润率提高了360多个基点，至19.7%，为十多年来最高水平，所有业务板块均实现增长，其中增长最为显著的是功能塑料、功能材料和化学品、消费者解决方案三大业务板块，这得益于需求的增加、价格和销量的严格管控、创新、以及生产效率的提升。

　　在2015年，陶氏的运营现金流达到75亿美元。剔除2013年的K-Dow仲裁结果，这是连续第三年创下现金流最高纪录。陶氏强大的现金流使公司得以再次提高红利，并创历史新高。总体而言，在2015年，陶氏通过红利派发和股票回购，向股东返回46亿美元。陶氏报经营性资本回报率为12.1%，同比增长130个基点(或报表显示的资本回报率为19.6%)，标志着经营性资本回报率连续三年保持增长——这进一步体现了陶氏严格的资本管理方法。

　　PPG

　　2015年主要业绩

　　2015年全年持续经营业务净销售额为153亿美元，与上年同期持平。收购业务贡献销售额增长约6%，销量增长推升销售额为1%，抵消了不利的汇率因素带来的7%左右的负面影响。2015年全年持续经营业务实现净利润14.1亿美元，相当于每股摊薄收益5.14美元，高于2014年的11.3亿美元和4.05美元。全年持续经营业务调整后净利润为15.6亿美元，相当于每股摊薄收益5.69美元，较2014年的13.6亿美元和4.88美元同比增长17%。2015年不利的汇率因素拖累销售额约11亿美元，影响税前利润约1.2亿美元。全年调整后盈利的有效税率为24.5%，2014年可比税率为23.9%。

　　宣伟涂料

　　2015年主要业绩

　　2015年度合并净销售额增长1.9%，达到113.393亿美元(2014年：111.295亿美元);油漆店集团、消费者集团、全球表处理集团、拉丁美洲涂料集团净销售额分别为72.1亿美元、15.8亿美元、19.2亿美元、6.31亿美元。净利润为10.534亿美元(2014年：8.659亿美元)，同比增长17.80%。

　　威士伯

　　2015年主要业绩

　　美国油漆和涂料生产商威士伯(Valspar Corp)2015财年实现销售收入为43.926亿美元(2014财年：46.256亿美元)，同比下降5%;净利润3.995亿美元，同比增长15.7%;每股普通股净收入4.85美元，同比增长20.9%;调整后的税前资本收益增长22.3%。

　　威士伯2015财年油漆部分销售额为24.965亿美元，涂料部分销售额为16.612亿美元，其他销售额为2.131亿美元。油漆部分：包装涂料占比33%，一般工业涂料占比30%，木器漆占比17%，卷材涂料占比20%;油漆部分区域占比情况：北美地区50%，亚洲地区18%，欧洲地区12%，澳大利亚/新西兰地区1%，拉丁美洲地区9%。涂料部分区域占比情况：北美地区60%，亚洲地区14%，欧洲地区9%，澳大利亚/新西兰地区17%。

　　2015财年威士伯中国销售额为5.4575亿美元，约合人民币为35.439亿元(2015年12月31日汇率：1美元=6.4936人民币)，同比增长2.262%。

　　艾仕得

　　2015年主要业绩

　　艾仕得涂料系统(Axalta Coating Systems)发布2015年财报显示，2015年度净销售额达40.872亿美元(2014年：43.617亿美元)，同比下降6.3%;净利润为9790万美元(2014年：3470万美元)，同比增长64.56%。

　　瓦克化学

　　2015年主要业绩

　　因销售量提升，汇率效应良好，集团2015年全年销售额增长约10%，达53亿欧元。瓦克2015年第四季度实现的销售额达12.0亿欧元，与上年同比增长约3%;EBITDA增长2%，达1.85亿欧元。尽管特殊收益减少，全年EBITDA仍达10.4亿欧元，与上年持平。2015年实现的EBIT达4.70亿欧元，比上年增长了6%。全年利润为2.40亿欧元，比上年增长了23%。

　　汉高

　　2015财年销售及盈利实绩

　　销售额：+10.1%，至180.89亿欧元(有机销售额:+3.0%)

　　营业利润：+12.9%，至29.23亿欧元

　　息税前利润率：+0.4个百分点，达16.2%

　　优先股每股收益(EPS)：+11.4%，至4.88欧元

　　拟派股利：+12.2%，每股优先股为1.47欧元

　　2015财年销售额为180.89亿欧元，显著高于上年水平。货币的发展对销售的积极影响达到了4.4个百分点。并购/撤资的积极影响达到了2.7个百分点。扣除外汇和并购/撤资的影响，有机销售额增长稳健，增幅达3.0%。扣除一次性费用、一次性收益和重组费用后，调整后营业利润也有大幅增长，增长了12.9%，增至29.23亿欧元(上年为25.88亿欧元)。报告的营业利润(息税前利润)增至26.45亿欧元，较上年的22.44亿欧元相比，有较大幅度增长。

　　调整后的销售回报率(息税前利润率)由15.8%增至16.2%，上升0.4个百分点。报告的销售回报率(上年为13.7%)增至14.6%，上升了0.9个百分点。财务计算结果从-4900万欧元改善至-4200万欧元。较上年24.3%的税率，2015年24.4%的税率维持同期水平。全年扣除非控制权益后，调整后净收益同比增长了11.4%，增至21.12亿欧元(2014年为18.96亿欧元)。

　　净收益年同比增长18.4%，从16.62亿欧元增至19.68亿欧元。扣除非控制权益4700万欧元后，净收入增至19.21亿欧元(上年同期为16.28亿欧元)。调整后优先股每股收益(EPS)由4.38欧元增长至4.88欧元，增长11.4%。报告中的EPS从3.76欧元增至4.44欧元。

　　2016年展望

　　对于当下财年和2016年财务目标，罗思德先生表示，“目前的经济和政治局势仍充满挑战，因此，我们将继续调整自己的流程和结构以迎合市场需求，进一步提高自身的效率和竞争力。对于整个2016财年，我们预期有机销售增长率将位于2%和4%之间，预计调整后息税前利润率约可增至16.5%左右，调整后优先股每股收益增至8%和11%之间。由于2013至2015年间调整后的优先股每股收益年平均增长率为9.7%，我们现已步入良好发展轨道，并为实现当前战略目标，即：2016年达到10%的复合年均增长率(CAGR)目标全力以赴。”

　　科幕

　　2015年主要业绩

　　科慕公司2015年全年要点包括净销售额为57亿美元，调整后EBITDA为5.73亿美元，调整后净收入为1.43亿美元，净亏损为9000万美元。钛白科技事业部销售额为5.89亿美元，比上年度同期季度下降了14%。事业部调整后EBITDA为6200万美元，比上年度同期季度下降了61%。

　　中核钛白

　　2015年主要业绩

　　中核钛白2015年亏损1.31亿元，同比盈转亏，每股亏损0.2772元。上年同期公司实现净利润3058.03万元。公司实现营业收入16.66亿元，同比下降3.93%。

　　2015年中核钛白主营产品钛白粉市场持续低迷，钛白粉销售价格出现大幅下降，且由于价格下降导致财报期末计提的存货跌价准备金额比去年有大幅增加;另由于实施股权激励，财报期新增摊销限制性股票费用。综上原因，导致财报期与上年同期相比利润出现较大亏损。

　　佰利联

　　2015年主要业绩

　　佰利联2015年公司实现营业收入为26.6亿元，较上年同期增长28.92%;归属于母公司所有者的净利润为1.11亿元，较上年同期增长76.49%;基本每股收益为0.57元，较上年同期增72.73%。同时，公司每10转25派3.5元(含税)的利润分配预案。