第四季度原有部门营收增长4%

　　第四季度摊薄每股盈余为0.79美元

　　调整后摊薄每股盈余为0.90美元，较2017年第四季度增长27%

　　2018年债务偿还额为2.04亿美元，超出目标

　　2019财年调整后摊薄每股盈余预测期间为3.15美元至3.45美元

　　富乐公司(H.B.FullerCompany)(NYSE:FUL)*公布了截至2018年12月1日的第四季度和财年的财务业绩。

　　2018年第四季度要点：

　　经营现金流1.46亿美元，高于2017年第四季度的7000万美元;2018财年债务偿还2.04亿美元，超过公司1.7亿美元的目标;

　　净营收为7.68亿美元，比2017年第四季度增长13%。受定价和工程粘合剂两位数增长的推动，原有部门营收增长4%7;

　　净盈余4100万美元，合摊薄每股盈余(EPS)0.79美元，而2017年第四季度为净亏损;调整后净盈余4700万美元，合调整后每股盈余0.902美元，增长27%;

　　与2017年第四季度相比，毛利润率上升240个基点，调整后毛利润率上升150个基点;

　　在并购、战略性定价上涨和并购协同效应的推动下，调整后EBITDA(税息折旧及摊销前盈余)为1.21亿美元，同比增长30%;在针对Roya进行试算的基础上，EBITDA上涨了8%;

　　调整后的EBITDA利润率为15.7%，高于2017年第四季度的13.7%和包括Royal1在内的试算基础上的14.2%;

　　整合Royal Adhesives的目标是在第四季度实现500万美元的增量成本协同效应，在2018财年实现1500万美元的成本协同效应。

　　2019年预测要点：

　　假设中国和全球宏观经济形势继续面临挑战，美元保持坚挺，原材料价格与2018年基本持平;

　　原有部门营收增长3%-5%，净营收增长1%-2%，反映不利的外汇影响，估计为2%-3%;

　　调整后摊薄每股盈余为3.15美元至3.45美元;中间点上升约10%;

　　调整后EBITDA为4.65亿美元至4.85亿美元;中间点上升约6%;

　　核心税率在26%到29%之间;

　　资本支出约1亿美元;

　　偿还债务2亿美元，朝着公司的去杠杆化目标前进。

　　2018年第四季度业绩总结：

　　2018年第四季度净营收为7.68亿美元，比2017年第四季度增长13%。受定价上涨和工程粘合剂两位数增长的推动，原有部门营收增长3.8%7。

　　在战略性定价上涨、原材料采购协同效应和制造成本下降的推动下，公司毛利润率从2017年同期的24.9%升至27.3%，调整后的毛利润率为28.1%5，较去年增长150个基点。销售、一般和管理(SG&A)费用为1.4亿美元，去年为1.51亿美元。调整后的SG&A费用为1.31亿美元6，高于2017年第四季度的1.17亿美元，这主要是由于收购的影响。在针对Royal1进行试算的基础上，调整后的SG&A费用下降了200万美元。

　　2018年第四季度净盈余为4100万美元，合摊薄后每股0.79美元，而去年同期净亏损700万美元，合每股亏损0.13美元，调整后净盈余为4700万美元2，合调整后每股盈余0.90美元2，较去年的3700万美元2(调整后每股0.71美元2)增长27%。调整后EBITDA为1.21亿美元2，较上年增长30%，五个业务部门均实现增长。调整后EBITDA在包括Royal8在内的试算基础上增长了8%。

　　该公司总裁兼*执行官吉姆-欧文斯(Jim Owens)表示：“我们获得工程胶粘剂的市场份额、通过有效定价管理利润以及充分利用收购协同效应的战略，不断推动公司取得成功。在定价上涨和工程粘合剂两位数增长的推动下，本季度我们实现了稳健的原有部门营收增长。外汇汇率和中国经济增长放缓对我们第四季度业绩的影响超出了我们在财务预期指导中的预期。尽管存在这些具有挑战性的宏观经济因素，我们调整后EBITDA仍增长了8%，经营现金流较去年第四季度增长了一倍，并在2018年偿还了2.04亿美元的债务，超过了我们1.7亿美元的目标。”

　　2018年全年总结：

　　2018财年净营收为30.41亿美元，比2017财年增长32%。受定价上涨和工程粘合剂两位数增长的推动，原有部门营收同比增长3.7%7。

　　与2017财年相比，27.5%的毛利润率增长了130个基点，调整后的毛利润率为27.9%5，比去年增长了60个基点。2018财年净盈余为1.71亿美元，合摊薄后每股3.29美元，相比之下，2017财年净盈余为5900万美元，合摊薄后每股1.15美元;调整后净盈余为1.56亿美元2，合摊薄后每股3.00美元2，较2017财年的1.27亿美元(摊薄后每股2.45美元2)增长23%。调整后EBITDA为4.49亿美元2，较上年增长50%，而在包括Royal8在内的试算基础上增长7%。

　　资产负债表和现金流：

　　截至2018年第四季度末，该公司手头有1.51亿美元现金，总债务为22.48亿美元，其中约70%为固定利率。相比之下，2018年第三季度的现金和债务水平分别为1.5亿美元和23.64亿美元。第四季度经营现金流为1.46亿美元，相比之下，2017年同期为7000万美元，反映了业务盈利能力的提高和营运资本管理的改善。2018年第四季度的资本支出为2200万美元，去年同期为1900万美元。

　　财务预测：

　　2019财年，该公司预计调整后每股盈余为3.15美元至3.45美元，调整后EBITDA为4.65亿美元至4.85亿美元。与2018年相比，全年的原有部门营收增长预计为3%至5%，净营收增长约为1%至2%，其中包括外币汇率约2%至3%的不利影响。除去个别项目的影响，该公司的核心税率预计在26%至29%之间。富乐预计2019年将在资本项目上投资约1亿美元。

　　欧文斯表示：“2019年，我们将专注于推动稳健的原有部门营收增长和利润率提高，实现我们承诺的成本和收入协同效应，并偿还2亿美元的债务。2019年，工程粘合剂将仍然是我们业务中更大、盈利性更高的部分。在预测敏感性方面，我们预计2019年美元将继续坚挺，中国经济将继续疲软，中国以外的原材料价格将保持相对中性。中国的原材料需求和价格目前正在下降，如果关税和贸易争端继续存在，这一趋势可能会扩大到世界其他地区。如果世界其他地区的原材料需求和价格开始下降，我们2019年下半年的利润率可能会受到积极影响，导致每股盈余和EBITDA超过我们预测指导区间的中点。”

　　欧文斯接着说：“我们估计，与我们*初的长期预测相比，汇率波动和中国对我们2019年的预测造成了大约4000万美元的影响。根据这些因素进行调整后，我们2018年和2019年的基本EBITDA增长率与我们*初预测的约10%至12%保持一致，我们预计到2020年，EBITDA的年增长率将保持在这一区间。这些因素对我们实现6亿美元EBITDA目标的时间造成了大约一年的影响。由于强劲的利润表现、高现金流转换率和我们的重点资本管理项目，我们仍有望在2020年底之前实现或超过6亿美元的债务偿还承诺。”

　　该预测不包括整合Royal业务和2017年收购的其他业务所需的大约1500万至2000万美元的税前费用，以及与ERP开发成本相关的600万至800万美元的税前费用。该公司的预测可能会受到与美国税制改革相关的进一步制定规则的影响。本2019年预测中所载的非公认会计准则财务信息并未根据美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)S-K条例中*0(e)(1)(i)(B)条中关于“不合理的努力”的例外情况进行全面的核对。