4月16日晚间，恒力石化（600346.SH）发布的2024年年度报告显示，实现营业收入2362.73亿元，实现归母净利润70.44亿元。同时，恒力石化的货币资金达到了308.37亿元，创下了近5年来的新高，总资产规模也攀升至2730.83亿元。

基于2024年的经营表现，恒力石化计划向全体股东每10股派发现金红利4.5元，合计拟派发现金红利31.68亿元（含税），这一金额占2024年归母净利润的44.97%。值得一提的是，在2022年至2024年期间，恒力石化的累计现金分红金额已达到90.39亿元；且从派息日的股价来看，其股息率高达3%，这些举措展现了恒力石化对股东的慷慨回馈精神。

总资产5年复合增速达到9.35%，经营现金流充沛

恒力石化是一家以炼油、石化、聚酯新材料和纺织为核心业务的全产业链国际型企业。公司凭借其全球产能领先的PTA工厂、全球规模最大的功能性纤维生产基地及织造企业集群，构建了覆盖苏州、大连、宿迁、南通、营口等地的产业版图。截至2024年末，恒力石化员工总数达38300人，总资产规模突破2730.83亿元，2020至2024的五年间复合增长率达9.35%，展现出稳健的资产扩张能力。

2024年，恒力石化通过全产业链协同优化，持续夯实成本竞争优势。全年实现营业收入2362.73亿元，较2023年增长0.63%；归母净利润70.44亿元，同比增幅为2.01%。其中第四季度实现归母净利润19.39亿元，同比激增61.03%，仅次于一季度（21.39亿元）水平，彰显其高端化、绿色化、智能化转型成效显著，竞争力持续提升。

在财务健康度方面，恒力石化经营性现金流净额保持227.33亿元高位，货币资金规模达308.37亿元，同比扩张50.65%，创五年新高。充裕的现金流储备为其后续产能扩张、技术研发及战略并购提供了坚实保障。

在机构关注方面，作为炼化及贸易行业头部企业及沪深300指数重要成分股，恒力石化2024年机构认可度明显提升。据东财Choice数据，公司全年获312家机构持股，机构持股比例从2023年的69.74%提升至71.96%，在行业31家上市公司中排名第4位。

同时，恒力石化于2024年得到88份券商机构的研究报告，数量领跑炼化及贸易行业，反映出专业投资者对其长期发展潜力的持续看好。其中，民生证券考虑到恒力石化炼厂装置处于全球领先水平，产品盈利得到改善，分红潜力也有望进一步提升，因此给予公司“推荐”评级。

“炼化+新材料”双轮驱动，聚酯与化工新材料板块供需两旺

恒力石化的主营业务覆盖从“一滴油到万物”的全产业链，同时瞄准“衣食住行用”等刚性消费市场，以及高技术壁垒、高附加值的新材料赛道，致力于打造“炼化+新材料”双轮驱动的企业模式。

从产品分类来看，炼化业务是恒力石化的基石。2024年，炼化产品实现营收1081.39亿元，占公司总营收的46%。公司构建了“原油-芳烃、烯烃-PTA-乙二醇-聚酯新材料”的完整产业链，通过上游炼化产品直接供应下游环节，有效规避市场风险。

恒力石化2024年经营产品分析

该图表由金融界上市公司研究院制作，数据来源自东财Choice

在技术路径上，恒力石化贯彻“组分炼油、分子炼油”理念，采用国际先进技术标准，并发挥“油、煤、化”深度融合的大化工平台优势。公司巧妙地将全球领先的2000万吨炼化、500万吨煤化工、150万吨乙烯和1200万吨PTA四大产能集群布局于同一产业园区内，实现上下游贯通，大幅节省了中间运行费用和物流运输成本。

在PTA板块，恒力石化已建成投产每年1660万吨的PTA产能，成为行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。

聚酯与化工新材料板块则是恒力石化营收增速最快的领域。2024年，该板块实现营收417.66亿元，同比增长22.43%。同时，与聚酯相关的新材料产品实现650.93万吨的生产量和564.17万吨的销售量，分别同比增长51.73%和37.93%，展现出供需两旺的积极态势。

聚酯与化工新材料板块的竞争优势源于三大维度。一是产品覆盖民用/工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等全产业链，精准匹配纺织、医药、汽车等高附加值领域需求；二是通过PBS/PBAT可降解材料、高性能树脂等战略产品构建差异化壁垒；三是依托大连长兴岛产业基地，形成"研发-生产-应用"三位一体的产业生态闭环。

此外，恒力石化的子公司康辉新材于2011年在营口落户。该公司聚焦高端化布局，现拥有61.1万吨BOPET产能，并加速推进72.7万吨功能性聚酯薄膜、19.4亿平锂电池隔膜产能建设，持续巩固全球领先的功能性膜材料及生物可降解材料供应商地位，为恒力石化新材料战略提供重要支撑。

突破“卡脖子”瓶颈，研发费用逐年提升

创新是企业持续发展的不竭动力。2024年，恒力石化在科研投入上取得了丰硕成果。其中，子公司恒力石化全产业链的多项技术和产品成功突破了“卡脖子”瓶颈。具体来说，恒力化工的高密度聚乙烯管材专用料23050成功取得了PE100等级认证，这标志着恒力化工的管材专用料技术已达到国内一流水平。

在人才储备方面，恒力石化与大连理工大学携手共建了“恒力大工研究院”，通过产学研的深度融合，积极抢占技术制高点。截至2024年末，恒力石化的研发人员数量已增至3779人，占公司员工总数的近十分之一。

恒力石化的研发费用呈现出逐年稳步增长的态势。2024年，研发费用达到了17.03亿元，同比增长24.20%。同时，研发费用占营业收入的比重也在2024年同比提升了0.14个百分点。截至2024年末，恒力石化累计获得了国内外专利授权1676件，其中2024年授权的专利就超过了300件，显示出其创新动能的持续增强。

该图表由金融界上市公司研究院制作，数据来源自东财Choice

在持续加大科技研发投入的同时，恒力石化还积极为“双碳”发展贡献力量。目前，公司旗下已有六家企业荣获国家级“绿色工厂”称号，分别是恒力石化（大连）、恒力炼化、恒科新材料、恒力化纤、恒力化工和康辉新材料。

展望未来，恒力石化将继续深化研发创新，聚焦聚酯与化工新材料等高成长性产品的开发与量产，并结合技术趋势动态调整产销策略，以提升产品附加值和市场影响力。

来源：金融界